趨勢(shì)一

政策的調(diào)整

自我糾錯(cuò)與謹(jǐn)慎發(fā)力

過去兩年，我們聽到最多的是環(huán)保行業(yè)正在經(jīng)歷大的轉(zhuǎn)折，其實(shí)在行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷轉(zhuǎn)折背后，行業(yè)的政策也在經(jīng)歷轉(zhuǎn)折或者叫調(diào)整。

任何一個(gè)行業(yè)的政策，不可能一股腦的大干快上，高速發(fā)展的窗口期通常五年十年左右，也就是一到兩個(gè)五年規(guī)劃的周期。

隨后行業(yè)會(huì)經(jīng)歷調(diào)整，這種調(diào)整的背后，是整個(gè)社會(huì)(包括各方勢(shì)力)的自我修復(fù)和博弈，各方都有動(dòng)機(jī)和必要基于過往的高速增長(zhǎng)和問題進(jìn)行反思和調(diào)整。

2013年國務(wù)院發(fā)布“大氣十條”，兩年后的2015，“水十條”發(fā)布，緊接著一年后，“土壤十條”發(fā)布。

一位在2015年時(shí)就在行業(yè)里做了20年環(huán)保的老桿子，在一次環(huán)保上市公司的大會(huì)上調(diào)侃自嘲道，這三大十條的發(fā)布，對(duì)環(huán)保行業(yè)來說，是朝陽行業(yè)迎來了真正的朝陽。

被戲稱了20年朝陽行業(yè)，至此算是名至實(shí)歸，終于迎來了3大萬億級(jí)市場(chǎng)的“開閘放水”。

水大魚大，大浪潮中，有人給自己的企業(yè)制定了千億的營(yíng)收目標(biāo)。

雖然看起來胃口大了些，但在一個(gè)萬億級(jí)甚至十萬億級(jí)別的市場(chǎng)中，給自己制定一個(gè)千億級(jí)別的目標(biāo)，并非荒誕之事，這也是很多企業(yè)和資本夢(mèng)寐以求的事兒。

(在碳中和的大趨勢(shì)下，向國外輸出中國環(huán)保能力，在未來是一門很大的生意。但就當(dāng)下我們的產(chǎn)業(yè)能力而言，要做到這一點(diǎn)還有很長(zhǎng)的路要走。)

不過就當(dāng)時(shí)而言，無論是看政策、市場(chǎng)還是大家的狀態(tài)，可以說是環(huán)保行業(yè)的高光時(shí)刻。

眾多企業(yè)的油門剛剛踩到底，準(zhǔn)備飆車，沒想到前方竟是懸崖(去杠桿)，這會(huì)勒馬已經(jīng)來不及，大家只好進(jìn)坑。

不少企業(yè)直到現(xiàn)在在坑里掙扎。

不過，即便沒有去杠桿這波急風(fēng)驟雨，違背商業(yè)邏輯和技術(shù)邏輯的事兒，干到后面最終也必然是一地雞毛，擊鼓傳花，總有人得承擔(dān)結(jié)果。

這不是我的馬后炮，而是這個(gè)行業(yè)里頂尖企業(yè)家和投資人的早先共識(shí)，他們?cè)赑PP暴雷之前就做過預(yù)測(cè)，這種對(duì)商業(yè)和政策的清醒認(rèn)識(shí)也讓他們躲過了一場(chǎng)大雷。

(但當(dāng)時(shí)，別人都踩油門，你在踩剎車，總難免被股東誤解，這也是真正考驗(yàn)企業(yè)家水平的時(shí)候。)

去杠桿后的環(huán)保行業(yè)雖然降速，但依舊保持了較高增長(zhǎng)，中國環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2016 年的11,151.2 億增長(zhǎng)到2020 年的19,300.4 億，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)14.7%。

進(jìn)入十四五之后，很多朋友感受到，行業(yè)發(fā)展有種想提速但提前不起來的感覺。

這背后其實(shí)是政策再從進(jìn)攻狀態(tài)轉(zhuǎn)向防守狀態(tài)的切換。

回顧環(huán)保行業(yè)過去二三十年的發(fā)展，我們的政策落后過、走偏過甚至走錯(cuò)過，但值得慶幸的是我們有很強(qiáng)的糾錯(cuò)能力，自我反省能力。

沒人可以一出手就完美，重要的是不斷在發(fā)展中解決問題。

十四五開局之年，不少朋友感受到(值得做的)項(xiàng)目沒以前那么多了，這里面自然有宏觀經(jīng)濟(jì)的原因，但更重要是的產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展進(jìn)入到了調(diào)整期。

從環(huán)保行業(yè)的政策來講，十二五算是政策醞釀年，十三五是政策發(fā)力年，十四五是政策調(diào)整年。

延續(xù)2021的穩(wěn)，2022年，無論是在環(huán)保督查還是在政策釋放上，將會(huì)呈現(xiàn)顯著的防御狀。

政策上少了大開大合，多了精準(zhǔn)和具體，做深做實(shí)做細(xì)將會(huì)是接下來的主要方向。

有些朋友可能會(huì)對(duì)當(dāng)下的行業(yè)發(fā)展有些悲觀，這完全可以理解，在一邊備荒和一邊備戰(zhàn)的狀態(tài)下，沒人可以輕易獲勝。

環(huán)保行業(yè)的快時(shí)代結(jié)束了，但環(huán)保行業(yè)的大時(shí)代才剛剛開始。

只有經(jīng)歷過周期，經(jīng)歷過政策調(diào)整后能活下來的環(huán)保企業(yè)，才有機(jī)會(huì)在環(huán)保大時(shí)代里找到自己的生態(tài)位。

趨勢(shì)二

技術(shù)的升級(jí)

存量升級(jí)與增量的高標(biāo)準(zhǔn)

進(jìn)入到十四五，無論是政策信號(hào)還是市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)，身邊做環(huán)保的朋友都明顯感覺到，水氣固廢三大板塊的傳統(tǒng)戰(zhàn)場(chǎng)增量顯著放緩甚至有些市場(chǎng)已經(jīng)見頂，土壤修復(fù)相對(duì)于其它幾個(gè)板塊因?yàn)槠鸩酵?，市?chǎng)還在發(fā)展期。

總體來看，環(huán)保行業(yè)的增量市場(chǎng)放緩是一個(gè)大趨勢(shì)，更準(zhǔn)確來講，這是一種新常態(tài)，不過即便是增量放緩環(huán)保仍是一個(gè)超級(jí)大市場(chǎng)，世界最大的單體環(huán)保市場(chǎng)。

我們過去十年大干快上的模式完成了攻堅(jiān)戰(zhàn)的任務(wù)，很大程度上實(shí)現(xiàn)了中國環(huán)保從無到有的過程。

不過坦率地講，這種發(fā)展階段特點(diǎn)也很顯著，總結(jié)起來就是三個(gè)字：低質(zhì)量。

在這種背景下，從大戰(zhàn)略層面上來講，企業(yè)要么殺入新的細(xì)分增量市場(chǎng)，要么做存量市場(chǎng)的升級(jí)改造。

在我們?nèi)ツ甑恼{(diào)研中也能明顯感受到，行業(yè)的頭部玩家正在緊鑼密鼓的圍繞提質(zhì)增效的市場(chǎng)機(jī)遇下功夫。

一位在行業(yè)頭部企業(yè)里負(fù)責(zé)技術(shù)的朋友談到，他們現(xiàn)在每個(gè)月要看很多新技術(shù)，去年一年粗略統(tǒng)計(jì)下來，大概看了六七十種，當(dāng)然真正具有創(chuàng)新性具有工程應(yīng)用價(jià)值的技術(shù)是鳳毛菱角。

但由于運(yùn)營(yíng)上提質(zhì)增效的壓力，他們對(duì)新技術(shù)的需求是非常急迫的。

理論上來講，未來十年所有的環(huán)保設(shè)施都將實(shí)現(xiàn)不同程度不同規(guī)模的升級(jí)改造。

但存量戰(zhàn)略并不是一條容易的路，這本質(zhì)上是在走一條沒人走或少有人能走得了的路，這需要情懷需更要實(shí)力。

除了存量市場(chǎng)的提質(zhì)增效，細(xì)分增量市場(chǎng)也成為環(huán)保企業(yè)戰(zhàn)略的重點(diǎn)。

我們了解到，去年開始行業(yè)不少頭部企業(yè)的業(yè)務(wù)增量和以往有較大區(qū)別。

這種增量要么是為自己的產(chǎn)品或技術(shù)找到新的細(xì)分應(yīng)用場(chǎng)景，要么是深耕現(xiàn)有客戶，為他們解決更多環(huán)保問題。

簡(jiǎn)單來講就是，做生意主要兩個(gè)選擇：

一是，同樣/類似技術(shù)/產(chǎn)品擴(kuò)展到不同客戶;

二是，同樣客戶增加不同產(chǎn)品/解決方案。

不過對(duì)于增量市場(chǎng)來說，現(xiàn)在也有一個(gè)顯著的變化，那就是高標(biāo)準(zhǔn)起步，當(dāng)然有些朋友可能會(huì)說，現(xiàn)在仍然還有很多亂象，但總體而言，新建項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)越來越高，對(duì)工藝技術(shù)的要求越來越嚴(yán)謹(jǐn)，已經(jīng)成為大的趨勢(shì)。

在這個(gè)過程中，舊世界和新世界會(huì)并存，但此消彼長(zhǎng)的勢(shì)頭已不不可逆。

趨勢(shì)三

資本的低預(yù)期

商業(yè)的小邏輯與政治的大邏輯

商業(yè)的小邏輯

十二五和十三五期間，社會(huì)資本大量涌入環(huán)保行業(yè)，這背后的邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單，大家都判斷這個(gè)行業(yè)既有前景也有錢景。

直到現(xiàn)在一提到環(huán)保行業(yè)，不少朋友的第一反應(yīng)仍是有前景和有錢景。

也許是因?yàn)榄h(huán)保這個(gè)行業(yè)的屬性代表了人類對(duì)美好生活的期許，投資環(huán)保就是投資未來，就是投資人類對(duì)美好生活的期許。

亦或是這個(gè)行業(yè)看起來是正道，走正道賺大錢，在國內(nèi)應(yīng)該是行得通的。

基于這些做判斷，這些邏輯都沒錯(cuò)，環(huán)保一定是個(gè)面向未來的好賽道。

政治的大邏輯

但摸爬滾打一番后，資本發(fā)現(xiàn)環(huán)保并不是一門很好的生意，甚至很多細(xì)分領(lǐng)域連商業(yè)模式都沒有，頭腦一熱，就去干了，最后整個(gè)公司都栽了進(jìn)去。

這背后又是什么原因?

總的來說，對(duì)環(huán)保這條賽道的理解有偏差。

具體些來講就是，只顧商業(yè)的小邏輯忽略了政治的大邏輯。

政治的大邏輯是什么?

一是賽道特點(diǎn)，環(huán)保并不是一條純粹的商業(yè)賽道，它具有很強(qiáng)的公共屬性。

具有顯著公共屬性的賽道，通常情況下，過高的利潤(rùn)是不被允許的，社會(huì)主義體制下，這一點(diǎn)會(huì)更為顯著。

二是賺錢邏輯，降杠桿用通俗的話來講是什么，就是民企單純的用錢賺錢的時(shí)代過去了。

我做一個(gè)類比方便大家理解：

以前是自己2塊錢可以向金融機(jī)構(gòu)借到8塊錢，然后做十塊錢的生意。

現(xiàn)在是自己5塊錢可以向金融機(jī)構(gòu)借到5快錢，然后做十塊錢的生意。

未來是自己8塊錢可以向金融機(jī)構(gòu)借到2塊錢，然后做十塊錢的生意。

這就是去杠桿。

這樣大家就不難理解，為什么很多公司的營(yíng)收會(huì)腰斬。

因?yàn)槟闶掷镆恢敝挥袃蓧K錢，現(xiàn)在最多做4塊錢的生意，未來會(huì)更少。

這背后的邏輯也不難理解，如果企業(yè)本身并不具備獨(dú)創(chuàng)的具有顯著優(yōu)勢(shì)的技術(shù)能力，把錢都放給你去做生意，這和開后門有何區(qū)別?

改革開放大建設(shè)初期，有這樣的機(jī)會(huì)，但這種機(jī)會(huì)到了今天是越來越少，最終這扇門會(huì)徹底關(guān)閉。

那國家現(xiàn)在大的思路是什么?

鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)實(shí)業(yè)報(bào)國，也就是說你要能解決別人解決不了的問題，要能創(chuàng)造價(jià)值，才能得到額外的分配。

這種額外的分配也是社會(huì)對(duì)你的獎(jiǎng)勵(lì)，這也很符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。

在過去的一年里，我們可以看到，無論是互聯(lián)網(wǎng)還是實(shí)體，小邏輯必須遵循大邏輯，只有符合大邏輯的事兒才會(huì)長(zhǎng)長(zhǎng)久久。

所以，我們也可以看到，現(xiàn)在資本對(duì)環(huán)保的態(tài)度是越來越冷靜，越來越理智。

這從表面上看，可能會(huì)顯得環(huán)保行業(yè)突然變得冷清，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這其實(shí)對(duì)行業(yè)的發(fā)展是件好事兒。

資本和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，一定是在雙方相互了解的前提下。

現(xiàn)在資本明白了環(huán)保行業(yè)是怎么回事兒，所以大家開始把投資收益的預(yù)期調(diào)下來了，回歸到了它本該有的區(qū)間。

這說明，行業(yè)進(jìn)入到了理性發(fā)展期，也許現(xiàn)在看起來環(huán)保行業(yè)沒有之前那么想象中的那么性感了，但它很適合過日子，也會(huì)有很多人愿意參與其中。

我們可以看到，過去一年，環(huán)保行業(yè)的上市公司數(shù)量持續(xù)增加，和往年相比，大有反超之勢(shì)。

所以，真不用擔(dān)心資本的拋棄，只要你符合國家的大邏輯，遵循好質(zhì)量發(fā)展遵循共同富裕，你有自己的核心技術(shù)，有能夠?yàn)樯鐣?huì)創(chuàng)造價(jià)值的產(chǎn)品和解決方案，社會(huì)就會(huì)給你更高的獎(jiǎng)勵(lì)，它會(huì)毫不吝嗇的激勵(lì)你們這些有才華的人去多做貢獻(xiàn)。

環(huán)保行業(yè)，暴富的夢(mèng)破了，但致富的道仍在。

趨勢(shì)四

競(jìng)爭(zhēng)的趨合

內(nèi)部比武與外部招親

環(huán)保行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈是出了名的。

投標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)變成比武現(xiàn)場(chǎng)，業(yè)主辦公室變成比武現(xiàn)場(chǎng)，項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)變成比武現(xiàn)場(chǎng)，這都是我們干過的事兒。

但隨著發(fā)展邏輯的轉(zhuǎn)變，隨著業(yè)主意識(shí)的轉(zhuǎn)變，大家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間內(nèi)部比武的機(jī)會(huì)越來越少了，當(dāng)然也還是免不了時(shí)不時(shí)的在局部地區(qū)產(chǎn)生一些沖突。

但總體而言，經(jīng)歷過大比武后，行業(yè)也進(jìn)入到了新的階段，大家開始打開思路了，比武一條路是行不通的。

換句話講，以前大家更多的盯著自己縱向的幾個(gè)熟悉對(duì)手掐，現(xiàn)在更多的是要在橫向上建立更多的鏈接。

環(huán)保行業(yè)有個(gè)特點(diǎn)，同行之間可以產(chǎn)生很多生意，很多時(shí)候，業(yè)務(wù)的拓展是通過同行朋友牽線搭橋來完成。

大家干的可能不是一個(gè)業(yè)務(wù)，有做水處理的，有做廚余垃圾的，有做危廢的，有做大氣，有做檢測(cè)監(jiān)測(cè)，有做光伏的，但大家服務(wù)的很有可能是一類客戶或者大家之間的能力具有協(xié)同作戰(zhàn)的可能，也或許大家需要的高定的關(guān)鍵人是同一個(gè)部門，這之間就會(huì)產(chǎn)生很多合作的空間。

這種從外部招親的能力，也即建立縱向橫向復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的能力成為了很多環(huán)保公司的軟性能力，有了這種挖掘增量的能力，也是緩解內(nèi)卷的一種方式。

在這種招親能力大于比武能力的邏輯下，我們看到同行之間的合作正在釋放巨大的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛能。